巴菲特买进ETF，散户如何跟着股神赚？这理由打败市场提高胜算！

2021-11-01

股神巴菲特选ETF的理由

我想很多人会有疑问，「投资ETF就能赚钱」是不是被过度神化了？自己从指数里面挑选成分股，把较差的成分股筛掉自组ETF，这样不是更好吗？基金经理人选股也有赢过大盘的吧？

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其实，这些种种造成你投资ETF的阻碍，巴菲特已经有了实际金额的实验。（编辑推荐：小资族也能爽爽退！ETF2.0一次做好退休投资组合）

巴菲特在2006 年的股东大会中公开提出一项挑战：他愿意用100万美元的赌注，接受任何人挑选最多10档避险基金的投资组合，来跟美国标?普尔500指数基金比较绩效，获胜的一方就能赢得对方的100万美元，并捐给自己指定的慈善机构。

这件事情公开之后，前投资公司Protégé Partners共同经理人赛德斯（Ted Seides）接受了挑战，并挑选了5档避险基金挑战巴菲特。

很快的，这场赌注于2017年12月31日正式落幕，巴菲特选择的指数型基金10年报酬率是94％，在过去这10年间，获得了平均每年投资报酬率8.5％的成绩；另一方就不是那幺乐观了，赛德斯选择的基金报酬率为24％，平均每年投资报酬率只有2.96％。比赛结果显然是巴菲特利用指数基金大胜，并为他选择的慈善机构赢得了奖金。

巴菲特能赢的原因在于「低成本」，因为他选择的是低成本的指数型基金，让他能够用低成本取得股票市场的合理回报，随着比较时间越长，低成本带给他的胜算就越大。（资料来源：网站「副总裁的理财日丈」。）（编辑推荐：10年存100张金融股教学：月存1万元，年领8万现金股利！）

与其自己苦恼，不如和大家一样好

对于散户来说，大多数投资商品收取高昂的费用，却没有提供合理的报酬；如基金经理人每年收取2％的费用，只提供客户「可能」打败大盘的策略，但许多数据、文献都不断发现，这些基金在扣除成本前，只能约略跟大盘报酬相等，扣除成本后，投资人大都拿到落后于市场报酬的成绩。

自己未必比较会选股，请经理人操盘也未必比较好，但长期投资大盘指数，可以让自己跟大家一样好。

你投资ETF后，就能用极低且合理的成本拿到各个投资市场该有的报酬率，让你不用花太多精力去研究，也可以轻?跟上平均值，让财富随着经济成长而保值，甚至是增值。

因为主动式管理的成本太高，且过于追求短期绩效而频繁更换持股所产生的交易费用，反而会拖累报酬，即使经理人打败大盘，但投资人多数的获利都付给了基金公司。另外，不管是基金还是ETF，较高的收费都不是高报酬的保证；相反的，收费低廉的基金与ETF才是长期好报酬的基本条件（不保证获利，但肯定好过收费高的）。

基金的好处在于可以定期定额，可惜目前市场太小，尚缺少一个真正收取低成本、可以定期定额的指数型基金，只能自己透过投资ETF，来达到定期定额投资指数型商品的策略。

指数化投资：飙股、绩优股，我全都要

指数化投资，是取得我们应得的市场报酬，也就是持有市场上所有可投资的证券，以得到某一市场的报酬率。理论上这一份报酬会给你今年应该得到的获利，一分不多也不少，不过实际上是要扣除一些费用的。

如果拿学校来比喻的话，我们可以把市场报酬想像成一个班级中学生的平均成绩（见图表1-8），一个班级是一个投资市场，每个学生就代表一家企业的股票。
1-8

美国市场好比第一班；日本市场则好比第二班，以此类推。当把每个年级的分数平均起来，我们会得到整个年级的平均分数，这个年级平均分数就像是全世界市场的平均。一旦我们投资整个年级，就像是投资了整体市场，把每个股票都投资到了。
1-9

指数化投资股市的话，表示拥有某个系统指数里面所有（或是几近全部）的股票（见图表1-10），而不是只试图持有绩效较好的股票，或是依据某个严格的标?持有哪些股票。
1-10

以这种方式进行投资的基金中，只要股票没有下市，就不需要因为市场价值的变动而随时买卖股票。

这类型知名的ETF有Vanguard整体股市ETF（简称VTI），能让我们用一支ETF 就投资美国全部的股票（详见本书第二章），以目前一股140 美元的价位来说，只要花相当于新台币4,200 元（1股VTIㄐ140美元×30ㄐ新台币4,200 元），就可以一次投资美股3,680档股票，绝对分散、便宜且快速。

就算你只买得起一股，也能分散投资，而且ETF 的管理费用低，每年只要0.03％的费用，相当于一股新台币1.26元（1股VTI 每年收费ㄐ140 美元×30×0.03％ㄐ新台币1.26元），就帮我们买下美股上市的全部股票。（编辑推荐：投资是比气长，慢慢来比较快：投资不输钱，先问自己这个问题！）

另外还有一档能一次投资全世界股票的Vanguard全世界股票ETF（简称VT，详见本书第二章）。此ETF 能让我们一次投资遍布世界各地的股票，以目前一股75美元的价位来说，我们只要花费相当于新台币2,250元（1股VTㄐ 75美元×30ㄐ新台币2,250元），就可以一次投资全世界8,167档股票，而且每年费用只要0.09％，相当于一股只要2.025元（每一股VT每年收费ㄐ2,250元×0.09％ㄐ2.025元）。

相对于收取费用高达1％、2％的主动式共同基金，指数型基金、ETF 的长期报酬表现甚至能够更好，我们也不需要付出那幺多钱给基金经理人，相比之下更「经济实惠」。

总归来说，指数化投资能让我们用「俗搁大碗」的方式投资，务实而且毫不费力，简单又不需要花费太多力气！

投资越久，波动越低

为什幺一流投资人会选择长期投资？因为无论你怎幺做，资本都会有风险，诸如通货膨胀、投资波动、本金变动、收益变动……就算不买股票、只持有现金，同样有风险。

即使曝险（risk exposure，按：一般的投资都有某种程度的风险，一旦投资了，投资人就暴露在该风险下，称之为曝险）过度可能倾家?产，但曝险不足注定老来穷困。据统计，从1802年到2012年，股票长期持有5年以上就能大幅降低风险。

华顿商学院金融学者杰诺米．席格尔（Jeremy Siegel）的经典投资力作《长线获利之道：散户投资正典》（Stocks for the Long Run），便谈及长期持有分散得宜的股票投资组合，不仅可以对抗通膨，其报酬更胜黄金和债券，且风险比定存还低。

图表1-11就出自该书，图中显示：在过去200年以来（1802～2012年），如果短线操作股票，报酬率就很像掷硬币，可以从+66.6％到-38.6％起伏很大，大家认为较为稳定的债券与国库券（常被类比于现金）波动则小一点，但还是可能亏损。

神奇的是，当图中趋势逐渐右移，也就是随着持有时间延长，亏损的风险会大幅下降（图片下半部逐渐缩减），且在20年甚至30年以上的投资时间架构下，只有投资股票在通膨后仍能获利。
1-11

图表1-11也告诉我们如何决定投资分配：如果是1～2年后要用到的钱，必须归类在短期架构下，我们只能放定存；如果是5～10 年后要用到的钱，必须归类在中期架构下，我们则必须以债券为主，少部分股票为辅；例如想存几年后买房的头期款、买车的费用、学费等，这类型的预算不适合投入到股票市场投资股票ETF，反而建议放在定存，或是买中短期的小组公债ETF。

如果是20～30 年后要用到的钱，必须归类在长期投资架构下，我们就要以股票为主，债券为辅。例如想规划退休金的投资组合，就可以安排以股票ETF为主。

本文摘自《我毕业五年，用ETF赚到400万》／PG财经笔记（知名部落客）／大是文化

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